目前，已有7家安防企业成功登录北交所。近日，又一家安防企业拟登陆北交所，2022年10月10日蓝色星际申请在北交所上市获受理。作为技术领先的安消防物联产品及安消防物联管理整体解决方案的综合提供商，蓝色星际试水资本市场，其价值成分如何？我们来一探究竟。
金融、教育安防领域领先者，营收复合增长率达20.07%
蓝色星际成立于2006年，是一家安消防物联产品和整体解决方案提供商，主要服务于金融、教育等行业头部客户，是少数可直接或间接服务于国有商业银行、股份制银行、高等院校的安防技术厂商之一，现有主要客户包括建设银行、工商银行、农业银行、中国人民大学等。公司曾多次获得“中国安防十大品牌”等荣誉，进入2020年度全球安防50强榜单。
金融、教育行业是安防产品主要应用领域之一，根据前瞻产业研究院发布的《中国安防行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，在安防产品的应用领域中，平安城市占比22%，排名最高;智能交通、雪亮工程、智能楼宇、文教卫、金融行业分别占比16%、15%、13%、11%和10%，整体上细分行业分布均衡，市场受某一行业的冲击较小。
受益于安防行业高景气度，蓝色星际业绩呈现持续上升趋势，招股书显示，2019-2021年，蓝色星际分别实现营业收入30,405.75万元，34,694.24万元，43,838.21万元，复合增长率为20.07%。净利润分别为5,500.95万元，6,635.90万元，7,897.49万元。综合毛利率分别为53.82%、51.71%、53.01%。
蓝色星际的业务分为产品销售、相关服务、系统集成三项。从营收结构看，蓝色星际营收结构正不断优化，毛利率较高的相关服务收入占比不断提升，2019-2021年，公司相关服务收入金额分别为1,736.47万元、4,859.01万元、17,573.77万元,占主营业务收入的比例分别为5.74%、14.05%、40.13%。蓝色星际表示，受益于建设银行安防物联管理平台项目等形成的收入，公司相关服务收入自2021年度起出现较快增长。
研发投入超越同业，技术储备深厚
安防行业即将迈入万亿行业，在经济快速发展、国内安防需求不断增长的背景下，国内安防行业实现快速成长。根据CPS中安网发布的《2021中国安防行业调查报告》，2021年我国安防行业总产值为9,020亿元，全国安防行业全年增长率为6%。
当下，安防行业巨头林立，不仅有传统的安防厂商大华股份等竞逐,还有华为、百度等科技巨头,以及商汤、旷视、云从、格灵深瞳等AI独角兽。跻身其中，蓝色星际确立了以技术密集型、研发驱动型企业的发展定位。
招股说明书显示，报告期内，蓝色星际的研发费用分别为4,148.76万元、5,269.22万元、7,876.22万元，分别占当期营业收入的13.64%、15.19%、17.97%。而同期蓝色星际同行业可比公司研发投入平均值为8.93%、10.12%、11.20%。
目前，蓝色星际自主研发了涵盖平台技术、视频AI分析识别及应用技术、硬件支撑平台系统构建技术、音视频编解码及视频显示处理技术4大方面21项核心技术。截至本招股说明书签署日，公司拥有专利47项，其中发明专利4项，并取得软件著作权261项。
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