不久前，稳健医疗发布2023年全年财报以及2024年第一季度财报，2023年、2024年第一季度，公司实现营收81.85亿元、19.09亿元，同比下滑28%、19%。
相较于营收，稳健医疗的净利润下滑更为明显。同时期内，公司实现归母净利润5.8亿元、1.8亿元，同比下滑65%、52%。
业绩承压，股价也一路走低。截至5月22日收盘，稳健医疗报30.82元/股，较历史最高点跌超70%，市值也从曾经的700亿元左右缩水至如今180亿元左右，蒸发了500多亿元。
遭遇业绩和股价双杀的稳健医疗，在后疫情时代，还有哪些故事可讲？
业绩双降，一年减少1928名员工
稳健医疗近几年的快速发展，离不开“疫情红利”的助推。
公司主要拥有稳健医疗、全棉时代、津梁生活三大品牌，业务划分为医疗耗材与健康生活消费品两大板块。
2020年，是稳健医疗的转折点。
2019年之前，稳健医疗的年收入还没越过50亿元。虽然公司以医用敷料起家，但彼时，健康生活用品却成为营收大头，占营收的比例在六成左右，医用敷料仅占三成左右。
2020年，新冠疫情爆发，口罩、防护服等医用防护产品销量大涨，带动了公司的业绩增长。以口罩为例，这一年，公司口罩销量33.89亿片，较2019年增加了30亿片。
稳健医疗曾表示，“2020年，公司国内医院渠道增长至3000多家，OTC药店渠道增长至90000多家。与此同时，在国际市场上，过去多年打不进去的跨国公司和大型医药连锁，也与我们建立起友好合作关系并延续下来。”
稳健医疗仅用一年时间，营收便突破百亿大关。2020年，公司营收125.3亿元，是前一年的2.7倍，归母净利润38亿元，同比暴涨597%。同年9月，稳健医疗正式登陆创业板，成为了A股“口罩第一股”。
但好景不长，2021年至2023年，稳健医疗业绩波动较大，未回到2020年的高光时刻。
2023年，公司营收81.85亿元，同比下滑28%；归母净利润5.8亿元，同比下滑65%。2024年第一季度，稳健医疗仍未扭转业绩颓势，营收、归母净利润双双下滑。
在业绩承压下，稳健医疗也在缩减成本开支。
2023年，公司研发费用3.22亿元，同比缩减34%。人员数量方面，2023年，稳健医疗的人员数量共1.3万人，较2022年减少了1928人。其中，生产、技术、财务、销售、行政人员较2022年分别减少了1355人、329人、13人、66人、165人。
可以看到，除生产人员大幅缩减外，稳健医疗的技术、行政人员数量也出现较大下滑。
对此，稳健医疗向「界面新闻·子弹财经」表示：“主要是2023年感染防护产品市场需求大幅降低，公司结合市场需求相应减少产能，导致生产人员数量减少。其他岗位的员工数量合计减少约573人，与公司员工总数量相比占比较低，属于正常的人员更替。”
这也在预料之中，在感染防护产品营收骤降下，稳健医疗需要缩减生产线，存粮过冬。
公司经历的业绩阵痛，显然还需要一段时间“消化”，但投资者的耐心却是有限的。
截至5月22日收盘，稳健医疗报30.82元/股，较历史最高点跌超70%，市值也从曾经的700亿元左右缩水至如今180亿元左右，蒸发了500多亿元。
值得注意的是，按照规定，大股东稳健集团持有的稳健医疗原始股限售期为2年，解禁日为2024年9月16日，届时将有约4亿限售股解禁，占总股本的69%。
虽然原始股解禁并不一定会导致股价下跌，但会增加市场的交易量，从而引发股价的波动。
在股价下挫之际，稳健医疗曾实施了两次股份回购计划。今年1月，公司还宣布6个月内董监高拟合计增持公司股份315万元至630万元。
基于此，稳健医疗向「界面新闻·子弹财经」表示：“稳健医疗始终定位于‘医疗+消费’协同发展的大健康企业，对未来的发展保持信心。公司重视高质量发展，以内生增长+外延并购的方式将企业做大做强。除此之外，结合分红、回购等方式，努力提升股东回报。控股股东亦将积极承担责任，减少对公司二级市场负面影响。”
感染防护产品营收骤降，商誉减值影响净利
外延并购作为公司的重要发展战略，可以在更短时间内实现公司的快速增长，提高公司的市场地位和竞争力。但高溢价收购造成的商誉减值风险不容忽视。
整体来看，“现金奶牛”感染防护产品需求下降，导致医药耗材业务线收缩，进而影响了公司的业绩。
2023年，公司医药耗材板块营收38.6亿元，同比下滑47%。其中，感染防护产品营收9.12亿元，较上年同期的47.35亿元大幅减少约38.2亿元。
以口罩为例，2023年，公司口罩销售量为22.3亿片，较2022年减少了37亿片。
若剔除感染防护产品，稳健医疗常规医用耗材业务实现营业收入29.5亿元，同比增长17.3%。虽然常规医用耗材营收有所增长，但仍未能抵挡感染防护产品营收下滑带来的影响。
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