春节后，螺纹钢市场需求恢复缓慢，钢厂库存积压，价格下跌。但随着减产和限价措施的实施，市场成交回暖，螺纹钢价格迎来反弹。1-2月国内钢材产量增长，但房地产市场下滑，影响了钢材需求。目前，钢价虽有反弹，但供大于求的矛盾未解，需求真正启动和钢厂有效减产是关键。
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春节后需求迟缓 螺纹钢市场迎来反弹【行情回顾】 春节过后，终端需求恢复缓慢，钢厂库存持续积压，导致螺纹钢市场下跌。然而，市场传出钢厂减产、限价等利好消息，建筑钢材日成交回暖，现货价格探涨。本周，螺纹钢市场大幅减仓反弹，标志着本轮超跌反弹行情的启动。 【供需因素分析】 供应端方面，2024年1-2月，国内粗钢产量同比增长1.6%，钢材产量同比增长7.9%，生铁产量同比下降0.6%。由于部分高炉企业产出未减量，1-2月市场供应压力较大。近期，多地钢企发布声明托底钢价，同时多地钢协发布倡议控产，共同维护市场环境。后期需关注钢企联合减产力度和持续性，预计3月供应压力将有所缓解。 从需求端来看，螺纹钢表观消费环比增加34.06万吨，但同比去年同期低26%。房地产开发投资同比下降9%，新开工面积下降约30%，对钢材需求影响显著。基建领域，春节后工程项目开复工资金到位率同比降低，建筑钢材需求恢复缓慢。 库存方面，钢厂亏损，下游需求疲软，春节后连续四周累库。本周，五大主要钢材品种总库存共去库65.21万吨，其中螺纹总库存去化34.83万吨。关注后期去库斜率。 【总结】 目前，钢价跌幅较大，短期价格出现超跌反弹，但难言反转。基本面看，下游需求恢复缓慢，库存高位，供大于求的矛盾仍未缓解。后市需求真正启动，钢厂有效减产，形成阶段性供需错配，库存快速去化，螺纹价格才有望形成较强上涨动力。关注3670元/吨左右的压力位能否突破。 【风险因素】 制造业、基建强于预期，地产新开工有所好转，钢厂库存大幅去化等。
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