近日，因“医美面膜”而备受关注的的哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）创业板IPO被受理。敷尔佳拟募资18.96亿，其中8.85亿元用于品牌营销推广，6.55亿用于生产基地建设，3亿元用于补充流动资金，5691万元用于研发及质量检测中心建设。
主营产品长期依赖外部采购
2017年成立的敷尔佳主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售， 产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品 。2020 年，医疗器械类敷料产品占比 25.9%，市场排名第一。
披露数据显示，敷尔佳主营产品长期依靠外部采购。2018年至2021年2月，敷尔佳主营产品中直接人工成本全部为零。“公司主营业务产品主要来自外部采购产成品，不存在自主生产情形，故营业成本基本由直接材料构成，不涉及直接人工。”敷尔佳在招股书中表示。
2021年2月，敷尔佳收购北星药业全部股权，后者是哈三联（002900.SZ）旗下从事化妆品和医疗器械生产及销售业务的全资子公司。自此，敷尔佳摆脱主营产品依赖外部采购的窘境，具备自主生产能力。
此外，2019年，敷尔佳迎来业绩暴涨，全年实现营业收入13.42亿元，较2018年暴涨259.44%。2020年，公司业绩增速明显放缓，全年实现营业收入15.85亿元，同比增长18.12%；净利润6.48亿元，同比下降1.97%。
最大供应商变身第二大股东
公开资料显示，作为公司实控人，张立国持有93.81%股权，哈三联持有5%股权，为该公司第二大股东。
但在今年年初，哈三联与敷尔佳还停留在上下游合作关系。据悉，作为“敷尔佳”产品全国总代理，敷尔佳主要担任产品独家销售、推广和品牌运营维护，哈三联负责产品独家生产。2018年至2020年，敷尔佳向哈三联采购额占各期存货采购总额的比例均超过 95%。
今年2月，哈三联以北星药业100%股权增资敷尔佳，取得敷尔佳5%股权，哈三联从最大供应商变身公司第二大股东。
此次换股收购，哈三联与敷尔佳、张立国签署了《哈尔滨三联药业股份有限公司关于哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司之投资协议》（以下简称"《投资协议》"），其中约定了优先认购权、优先购买权、共同出售权、业绩承诺及补偿、更优惠条款等特殊权利条款。
6月，三者签署《投资协议》补充协议，约定自敷尔佳递交招股书日起，上述协议终止。若敷尔佳IPO失败，上述协议自动恢复并由张国立一人承担相应责任。
作为一家专业皮肤护理产品公司，敷尔佳自主研发能力备受关注。2021年一季度，公司291名员工中，其中研发人员 2 人，研发费用13.2万元。因此，敷尔佳急切扩大研发规模及投入，截至招股书签署日期，研发人员增至 6 人。此次拟募集资金中用于研发及质量检测中心建设资金5691万元，占总募集资金3%。
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